Synergy Research 的一份新报告显示，第二季度超大规模运营商资本支出达到 1270 亿美元，比 2024 年第二季度增长 72%。
该研究公司表示，这“不是暂时的昙花一现”。将过去四个季度与前四个季度进行比较，资本支出再次增长了 72%。数据中心占资本支出的最大部分，构建人工智能基础设施导致超大规模运营商资本支出“膨胀”。
超大规模资本支出热潮
Synergy 指出，超大规模公司第二季度的收入总计为 7200 亿美元，而在过去 16 个季度中，收入平均同比增长 10%。
Synergy Research Group 首席分析师 John Dinsdale 说：“超大规模公司在基础设施上的支出是巨大的，而这些公司的投资仍然急剧增长，并继续上升，正如我们的预测所示，他们未来几年将继续快速增长。”
超大规模企业的资本支出持续增长，数据中心占据了支出蛋糕的最大部分。
他补充说，虽然超大规模企业的资本支出占收入的比例不到 9%，但仅在 2025 年上半年就增长到 16% 以上，“这”代表了投资的巨大增长，但对于基础设施重工业来说，这并不罕见。
传统电信领域也存在类似的情况。尽管全球电信公司的收入增长放缓，但资本支出仍保持在 16-18% 的范围内。
Dinsdale表示，这些因素“表明超大规模企业可以轻松适应人工智能基础设施支出的增加”。
云服务驱动
超大规模运营商收入的一个重要因素是基于云的服务的出现。
IaaS、PaaS、SaaS、社交媒体和搜索——第二季度达到 3010 亿美元，比 2021 年第一季度翻了一番。
在过去八个季度（Synergy 称之为 GenAI 时期）中，这些关键数字服务的收入平均同比增长 18%。
该研究公司估计，GenAI 技术正在推动超大规模企业的季度收入增加 500 亿美元，“超过了这些服务已经享受的增长”。
然而，500 亿美元的数字正在迅速上升。例如，特定于 GenAI 的 IaaS 和 PaaS 服务收入目前同比增长超过 150%。
支持基于人工智能的服务
超大规模资本支出的一大重点将是适应面向人工智能的服务的增长。
Synergy指出，其通过覆盖全球20家主要云和互联网服务公司的分析和跟踪数据，这些公司占IT服务收入、IT硬件支出和数据中心容量的大部分。这组公司占 IT 服务收入、IT 硬件支出和数据中心容量的大部分。
这些提供商目前在全球拥有 1,244 个超大规模数据中心在运营。但根据 Synergy 的说法，该研究公司已知的未来管道中还有另外 527 家。
报告主要亮点：
在人工智能基础设施需求的推动下，2025 年第二季度超大规模资本支出增长了 72%，达到 1270 亿美元。
数据中心占超大规模投资的最大部分，反映出对扩大人工智能和云服务容量的关注。
自 2021 年以来，来自云服务的超大规模企业收入翻了一番，其中人工智能相关收入同比增长超过 150%。
超大规模数据中心总数超过1,200个，计划再增设527个，支持数字服务的快速增长。
尽管投资水平很高，但超大规模企业仍保持资本支出占收入的百分比，与传统电信公司类似，表明可持续增长。
